没想到，美国证监会的一份文件第一个砸到了国际巨头们的脚！

周一，持股中概股的对冲基金爆仓事件发酵。世界著名的瑞士信贷银行周一发布了重磅预警，称该银行第一季度的业绩受到了"严重"的打击，瑞士信贷欧股开盘下跌10%。在3月29日，野村还发布了一份声明，称其美国子公司在3月26日(星期五)可能因与美国客户的交易而遭受重大损失。野村控股随后在亚洲开盘时段大跌近17%。

一些市场人士在Twitter上发布消息说，对冲基金经理Bill Hwang突然抛售105亿美元股票，大摩抛售80亿美元股票，但是许多券商还没来得及抛售，随后因股票抛售而遭受的损失将由各券商承担。《华尔街日报》称，Hwang利用美国证监会的监管漏洞，利用衍生产品规避5%必须申报的规定，利用衍生产品控制多家公司实际股权比例超过10%，全球多家券商融资，德意志银行DB融资，欧美日都参与其中，看看谁亏得少。分析家指出，这次股票抛售的总额可能高达1200亿美元(折合人民币7800亿)。

继上述事件后，美股期指全线下挫，而香港中资券商股则表现强劲。在这个过程中有什么逻辑？

野村控股暴跌，国际银行集体下挫

3月29日，野村发布公告称，由于一位美国客户的交易，该公司美国子公司将在3月26日(星期五)遭受重大损失。以3月26日的市场价计算，野村预计损失高达20亿美元。29号亚洲股市开盘后，野村股价暴跌近17%。

虽然野村没有说出这名美国客户的名字，但外媒称这名男子很可能就是比尔。前老虎基金交易员Bill Hwang的家族办公室Archegos Capital被迫卖出了价值超过200亿美元的股票，这是由于该公司惯用的高杠杆操作，部分股票在下跌时被投行追加了保证金，如果不能兑现，投行就开始清算股票，这也导致了上周五部分中概股的暴跌。这位人士惯用的高杠杆手段，是ViacomCBS、Discovery、百度、腾讯音乐等相关股票的重仓。

据日本经济新闻报道，美国野村亏损的原因是其机构经纪子公司为对冲基金提供服务。分析师认为，野村提到的这位客户，很有可能与Archegos基金有关，因为Archegos基金的账户开在野村证券，资产管理规模高达百亿美元。

上周一，瑞士信贷(Credit Suisse)警告称，由于上周一家大型美国对冲基金被追缴保证金而出现了违约行为，该公司第一季度的业绩受到了“严重”打击。

据苏黎世银行透露，在开市前发布的最新交易中，其他几家银行也受到了影响，他们已经开始退出该公司的业务。

瑞士信贷(Credit Suisse)表示：“尽管我们本月早些时候在交易公告中宣布了积极趋势，现在就断言对冲基金亏损也为时尚早，但这对我们的第一季度业绩来说可能非常重要。

施暴者最新发声，影响高达1200亿？

国际性的大型银行发生事故，与周五对冲基金爆仓有很大的关联。Bill Hwang，一位对冲基金经理，最近在Twitter上讲话说，如果你欠银行100美元，这是你的问题。假如你欠银行一亿，这是银行的事。但是显然，如果你欠银行800亿美元，还欠银行150亿美元，你们两个就完了。

据消息人士透露，上周五，对冲基金经理Bill Hwang管理的Archegos基金出现爆仓，部分仓位被迫平仓。上周五，该股大跌达到高潮，相关个股纷纷下挫，Bill Hwang所持基金当日回撤超过100亿美元(约654亿元)，相当于其净资产的三分之二。据报道，BillHwang可能是人类史上一个人在一天内遭受损失最多的人。

Bill Hwang自2012年以来，以2亿美元自有资金起步，一直采用更高的杠杆(3-4倍)交易，到2021年初，他的个人资金已增至50亿美元，头两个月的收益率为200%，其基金净值达到最高150亿美元，加上杠杆，总资产达到了令人震惊的800亿美元。今天，这800亿美元随着Archegos基金的抛售而消失殆尽。

未证实的市场传言说，Bill Hwang和tengyue的Tao Li总共持有约1200亿美元的上杠杆，其中约15%的资金来自证券及衍生产品，800亿做多中概和科技，400亿对冲做空大市和市值，而在周五的低点时，他们又抛售了105亿美元，大摩抛售了80亿美元，但仍有许多券商未来得及抛售，随后的爆仓损失则是由各券商承担。

据市场消息人士透露，这一次的1200亿美元麻烦很大，远远超过Bill Hwang最初预计的个人损失150亿美元。不知接下来是否会有一场金融危机爆发，等等看，或许我们很快就可以看到雷曼的重演。目前尚不清楚欧洲有多少经纪商参与。

A股期指下挫，中资券商却火了

这一事件的起因是美东时间3月24日，美国证券交易委员会(SEC)通过了对“外国公司责任法案”的修订草案，并征求公众意见。十二月，时任美国总统特朗普签署了这一修正案，其中包括两个主要内容：如果外国公司连续三年不能通过美国公共公司会计监督委员会(PCAOB)的审计，则将禁止其在美国的任何交易所上市；上市公司必须披露其与国家政府的关系。这一法案出台后，中概股遭遇了惨重的“血洗”，进而引发了对冲基金的大爆炸。

与此同时，国际大行频繁报亏，美股期指也开始跳水，纳指期货一跌杀跌逾1%，随后跌幅有所收窄。

更有趣的现象是，香港上市的中资券商股却火上浇油，香港ETF基金的规模大增近4%。中国银行大涨近10%，中信证券大涨近8%，中金公司大涨逾7%，其他券商股也大都上涨超过5%。

分析师认为，香港中资券商股的上扬可能有两个原因：一是中概股回归香港，二是中概股二次上市，三是中概股股价在前期大幅下跌后，大部分已破净。

然而，嘉盛集团的分析师对券商中国记者表示，尽管回香港再上市成为中概股回归的一个可能选择，但相关发行人必须在合资格的交易所上市至少两个完整会计年度，才能符合港交所上市规则19 C章的要求。目前面临最大风险的中概股是那些在美上市尚未满两年的公司，这些公司还没有达到返程再上市的时间要求，一些“造车新势力”公司还未达到这一标准，而且近期跌幅尤其严重。比如，理想汽车去年七月才在纳斯达克上市。诚然，近期“造车新势力”也频频被传出考虑回归的消息，这也是一种趋势。